4.
Verslag Pensioenkring Holland Casino

De belangrijkste kenmerken van de FTK-regeling luiden als volgt:

In onderstaande tabel is een mutatieoverzicht opgenomen met de ontwikkelingen in het deelnemersbestand.

Sociale partners komen de premiehoogte en premieperiode overeen. Voor 2025 bedraagt de premie, evenals voor 2024, 24% van de pensioengrondslagsom.

De feitelijke jaarpremie is voor 2025 (evenals over 2024) vastgesteld op 24% van de pensioengrondslagsom. De premie wordt jaarlijks door het bestuur getoetst om vast te stellen of het beoogd opbouwpercentage kan worden verstrekt. Indien de feitelijke premie lager is dan de gedempte premie, dan wordt het opbouwpercentage zodanig verlaagd dat de feitelijke premie hoger is dan de gedempte premie.

Om conform de Pensioenwet te toetsen in hoeverre de feitelijke premie voldoet aan de wettelijke eisen, hanteert de pensioenkring een gedempte premie. De gedempte premie wordt vastgesteld op basis van onder andere de volgende uitgangspunten en wordt uitgedrukt in een percentage van de pensioengrondslagsom.

Naast de gedempte premie wordt jaarlijks ook de kostendekkende premie bepaald. De kostendekkende premie wordt op dezelfde grondslagen berekend als de gedempte premie, met uitzondering van de rekenrente en de solvabiliteitsopslag. Bij de kostendekkende premie wordt de actuele rentetermijnstructuur gebruikt zoals deze door DNB gepubliceerd wordt per 31 december van het voorafgaande jaar.

Pensioenkring Holland Casino kent binnen het pensioenreglement een regeling voor vrijwillige eigen bijdragen (VEB-regeling). De VEB-regeling kent een nominaliteitsgarantie waarbij het pensioenkapitaal ten minste gelijk is aan het nominale bedrag van de voor de deelnemer aan het pensioenkapitaal toegevoegde vrijwillige eigen bijdragen. In de voorziening wordt rekening gehouden met deze nominaliteitsgarantie. De beleggingen die aangehouden worden ten behoeve van de VEB-regeling, worden binnen de totale beleggingsportefeuille belegd. De voorziening voor deze regeling is opgenomen in de totale technische voorzieningen. De regeling is bij invaren naar de SPR-regeling komen te vervallen. De VEB-bedragen zijn op dat moment omgezet in persoonlijke pensioenvermogens.

Het weerstandsvermogen voor Pensioenkring Holland Casino bedraagt 0,2% van het beheerde pensioenvermogen. Dit weerstandsvermogen is het vermogen dat Stap volgens het bepaalde bij of krachtens de Pensioenwet ten minste moet aanhouden als vermogen om de bedrijfsrisico’s te dekken. Het weerstandsvermogen maakt geen deel uit van het vermogen van Pensioenkring Holland Casino.

Voor het weerstandsvermogen geldt een wettelijk voorgeschreven minimum en maximum. Doorlopend wordt getoetst of het aanwezige weerstandsvermogen hieraan voldoet. Daarbij vastgestelde overschotten en tekorten van het weerstandsvermogen die het gevolg zijn van het behaalde positieve of negatieve rendement op het vermogen van Pensioenkring Holland Casino, komen ten goede aan respectievelijk ten laste van het behaalde bruto rendement op het vermogen van de pensioenkring.

Luisteren naar deelnemers en daarnaar handelen biedt kansen om onze dienstverlening structureel te blijven verbeteren. Hierbij volgen we de geactualiseerde versie (september 2024) van de Gedragslijn Goed omgaan met Klachten. Een vorm van zelfregulering waarmee leden van de Pensioenfederatie hebben vastgelegd wat het basisniveau is van hoe we als pensioenfondsensector willen omgaan met klachten. In 2025 hebben we ons ingezet op verdere professionalisering van klachtenmanagement met als belangrijk resultaat dat we 94% scoorden op de naleving van de Gedragslijn Goed omgaan met klachten – ruim boven de sectornorm van 84%.

We hanteren de wettelijke bredere definitie van een klacht: elke uiting van ontevredenheid van een persoon gericht aan de pensioenuitvoerder. Dat betekent dat uitingen van ongenoegen die via verschillende kanalen bij ons binnenkomen worden beschouwd als een klacht. Stap ziet ieder klantsignaal en ieder contact met een persoon waaruit blijkt dat niet is voldaan óf juist wel is voldaan aan de verwachtingen als een kans. Dit vraagt om een werkwijze waarbij alle klantsignalen structureel worden vastgelegd en geanalyseerd om mogelijke verbeterrichtingen te bepalen. Op basis van prioritering wordt vervolgens besloten welke signalen worden opgepakt en uitgewerkt tot een verbeterinitiatief. Door daarna terug te koppelen aan bijvoorbeeld deelnemers, werkgevers, medewerkers of melders over wat er met hun signaal is gedaan (of waarom niet), wordt de feedbackloop gesloten.

Met onze werkwijze sluiten wij aan bij de verwachtingen van de deelnemers en werkgevers. Bovendien is het fonds zo goed in staat om verwachtingen en vragen van deelnemers over het nieuwe stelsel goed vast te leggen en om te zetten. In 2025 zijn er voor Pensioenkring Holland Casino 13 klachten over de nieuwe pensioenregeling (toepassing wet- en regelgeving: invaren, transitie).

In onderstaand schema staan de aantallen klachten, geëscaleerde klachten en geschillen over 2025 toebedeeld aan een aantal vaste rubrieken zoals beschreven in de gedragslijn. Een geëscaleerde klacht is een klacht die niet in één keer, naar tevredenheid van de klant, is opgelost. Klachten die niet in onderling overleg worden opgelost, kunnen uitmonden in een geschil. Geschillen kunnen door de deelnemer worden voorgelegd aan de Geschillen Instantie Pensioenfondsen (waarbinnen de deelnemer kan kiezen voor bemiddeling door de Ombudsman of beslechting), of de burgerlijke rechter.

De tabel hieronder toont de AFM-rubrieken. In 2025 zijn 63 klachten afgehandeld, waaronder 29 klachten over de pensioenberekening en -betaling. Onze pensioenuitvoeringsorganisatie gebruikt daarnaast een uitgebreidere classificatielijst voor meer detail en beter inzicht in alle klantsignalen.

In onderstaande tabel zijn de actuele en strategische beleggingsmix ultimo 2025 en 2024 opgenomen.

In onderstaande tabel worden de beleggingsresultaten van 2025 weergegeven.

In deze paragraaf wordt ingegaan op de behaalde rendementen van de pensioenkring (1). 

Het totale rendement in de periode 1 januari 2025 tot en met 30 april 2025, voor het invaren naar een solidaire premieregeling onder de Wtp, bedroeg -9,4%. In de resterende periode na de invaardatum van 1 mei 2025 werd een rendement van -1,4% behaald op de totale portefeuille. Over heel 2025 resulteerde dit in een totaal rendement van -10,8%.  

Het negatieve rendement over 2025 wordt voornamelijk verklaard door de impact van de renteafdekking in combinatie met de sterke rentestijging gedurende het jaar. Daarnaast hebben tijdelijke beschermingsmaatregelen rondom het invaren voor een kleiner deel invloed gehad op onderdelen van het rendement.

Het MM Global Emerging Markets Fund heeft binnen de beleggingscategorie aandelen het hoogste rendement behaald, namelijk 12,7%.

Een toelichting over de resultaten van de beleggingsfondsen in aandelen is opgenomen in hoofdstuk 13.1 Toelichting resultaten beleggingsfondsen.

Een toelichting over de resultaten van de beleggingsfondsen die beleggen in private equity is opgenomen in hoofdstuk 13.1 Toelichting resultaten beleggingsfondsen.

Het MM Global High Yield Fund heeft een rendement gehaald van 4,3%. Dit was het hoogste rendement binnen de hoogrentende obligaties. Bij de investment grade obligaties was dit het MM Global Green Bond Fund. Dit fonds behaalde een rendement van 2,9%.

Een toelichting over de resultaten van de beleggingsfondsen in vastrentende waarden is opgenomen in hoofdstuk 13.1 Toelichting resultaten beleggingsfondsen.

De overlay, bestaande uit renteswaps en valutaforwards, heeft voornamelijk als doel om de dekkingsgraad van de pensioenkring te beschermen tegen financiële risico’s en droeg in de verslagperiode -11,7%-punt bij aan het rendement.

De renteswaps droegen met -11,8%-punt negatief bij aan het totale beleggingsresultaat. De afdekking van het renterisico heeft gedurende het jaar rond het strategisch target van 100% gefluctueerd, waarbij de verplichtingen qua looptijd evenredig over de curve zijn afgedekt. De te betalen floating rente van de renteswaps leidde tot een positieve bijdrage vanwege de lagere kortetermijn rente. Dit effect was kleiner dan het negatieve rendement op de swaps als gevolg van de fors gestegen swaprente in 2025.

Per saldo leidde de afdekking van het valutarisico tot een positieve bijdrage aan het rendement van 2,8%. Dit is met name een gevolg van het afdekken van de Amerikaanse dollar die zwakker werd ten opzichte van de euro.

Het bedrag van 4.604 betreft alle door de pensioenkring betaalde kosten vermogensbeheer (direct en indirect).

Deze kosten betreffen de toe- en uittredingsvergoedingen van de beleggingsfondsen, de transactiekosten van discretionaire portefeuilles en de derivatentransacties. Deze kosten zijn in het gerapporteerde rendement verwerkt.

Transactiekosten in beleggingsfondsen zijn wel onderdeel van het rendement, maar worden niet apart gespecificeerd. De transactiekosten zijn als volgt bepaald:

• aandelen: op basis van directe transactiekosten zoals commissie en belastingen en indirecte geschatte kosten zoals spread en marktimpact. Indien deze kosten niet aanwezig zijn worden deze vastgesteld op basis van schattingen
• vastrentende waarden en derivaten: van vastrentende waarden zijn de transactiekosten slechts bij benadering vast te stellen. Deze kosten zijn niet zichtbaar bij aan- en verkopen, maar zijn een impliciet onderdeel van de spread tussen bied- en laatkoersen. Binnen deze fondsen worden de transactiekosten geschat op basis van de gemiddelde spread gedurende het jaar en de som van aan- en verkopen
• niet-beursgenoteerd vastgoed: de transactiekosten zijn gebaseerd op werkelijke kosten, vanuit opgave van de manager. Voorbeelden van deze transactiekosten zijn acquisitie-, aan- en verkoopkosten en notariskosten

De (geschatte) transactiekosten, waaronder ook de kosten voor toe- en uittreding vallen, worden gerapporteerd in euro’s en als een percentage van het gemiddelde van het totaal belegd vermogen.

De totale kosten vermogensbeheer in 2025 bedroegen 0,25% van het gemiddeld belegd vermogen. Van deze totale kosten bestaat 0,01%-punt (2024: 0,02%-punt) uit prestatieafhankelijke vergoedingen. Een deel van de beleggingsportefeuille wordt namelijk actief beheerd, met als uitgangspunt dat actief beheer voor de geselecteerde beleggingscategorieën op termijn een hoger rendement oplevert.

Het gerealiseerd relatief rendement op de actieve beleggingen was in 2025 negatief, waardoor de actieve beleggingen niet hebben bijgedragen aan een hoger rendement.

Om het effect van de kosten in relatie tot het totale rendement van de pensioenkring te duiden, geeft onderstaande grafiek weer welke kosten onderdeel uitmakenvan het gerapporteerde rendement van de pensioenkring en welke kosten hier buitenvallen. Ter vergelijking worden hierbij de cijfers over het voorgaande boekjaar getoond.

De financiële positie van de pensioenkring is door overgang naar de SPR-regeling fors gewijzigd. Een aanzienlijk deel van de reserves van de pensioenkring is bij het invaren toebedeeld aan individuele deelnemers. Daardoor is het toetsvermogen en de dekkingsgraad van de pensioenkring gedaald van 128,1% naar 101,9%.

Met de overgang naar de nieuwe regeling wordt de dekkingsgraad niet meer vergeleken met het vereist eigen vermogen (VEV) maar met het minimaal vereist eigen vermogen (MVEV). Ook daarvan is de berekening die DNB voorschrijft gewijzigd. Het MVEV bedraag per jaareinde 100,2%. De pensioenkring voldoet daarmee ruim aan de eisen van DNB want de werkelijke dekkingsgraad ligt daar 1,7 procentpunten boven. In het nieuwe stelsel zal de dekkingsgraad nagenoeg stabiel blijven omdat resultaten niet meer voor risico van de pensioenkring zijn, maar voor risico van deelnemers.

Met de overgang naar het nieuwe stelsel zijn de pensioenen fors verhoogd. In de toekomst worden de verhogingen van de uitkeringen bepaald door de ontwikkeling van de beleggingsrendementen. 

Dit rendement bestaat feitelijk uit twee delen: beschermingsrendement om een stabiele uitkering te garanderen en overrendement dat er voor zorgt dat uitkeringen in de toekomst kunnen worden verhoogd. 

Het toeslagbeleid komt in hoofdlijnen er op neer dat gerealiseerd overrendement op de beleggingen over een periode van 10 jaar wordt gespreid, waarbij ieder jaar 20% van het dan nog beschikbare overrendement als pensioenverhoging wordt toegekend. Voor de bepaling van het overrendement wordt uitgegaan van peildatum 30 september. 

Over de periode 1 mei tot en met 30 september is voor de groep uitkeringsgerechtigden een overrendement van 5,4% gerealiseerd. Op basis daarvan zijn de lopende pensioenuitkeringen per 1 januari 2026 met 1,08% (dat is 20% van 5,4%) verhoogd.

Met deze nieuwe regeling is er geen sprake meer van indexatieachterstanden of inhaaltoeslagen. 

De actuariële resultaten en daarmee ook de analyse is anders dan in het verleden. In het nieuwe stelsel wordt bijna geen resultaat meer gerealiseerd. Dit jaar is echter sprake van een overgang, waarin het resultaat voor 4 maanden wordt bepaald door de FTK-regeling en het resultaat op invaren van grote invloed is geweest. In onderstaande toelichting worden de belangrijke effecten per post uitgelegd. 

De RTS per 30 april 2025 was met 2,43% hoger ligt gemiddeld genomen hoger dan de RTS ultimo 2024 die 2,15% was. Een stijging van de rente leidt tot een lagere voorziening, het effect hiervan bedroeg 75,7 miljoen. 

Aan het vaststellen van de technische voorzieningen liggen kanssystemen ten grondslag. De belangrijkste zijn sterfte en arbeidsongeschiktheid. Het resultaat op kanssystemen bedraagt 3 miljoen.

In 2024 is een toeslag verleend van 2,04% aan de actieve, gewezen deelnemers en pensioengerechtigden van Pensioenkring Holland Casino. In 2025 is geen toeslag verleend. Wel zijn de pensioenen verhoogd, maar dit was het gevolg van invaren en valt in deze resultaatanalyse niet onder toeslagverlening.

In de Wtp-regeling is bijna geen sprake meer van (actuariële) resultaten. Het resultaat van 2,6 miljoen bestaat voor het belangrijkste deel uit aan de Operationele reserve en het Solidariteitsfonds toebedeelde beleggingsrendementen. 

In het FTK-stelsel werd de premie jaarlijks beoordeeld op kostendekkendheid. Ofwel: is de premie die wordt betaald voldoende voor de pensioenopbouw, de risico's voor overlijden en arbeidsongeschiktheid, de kosten en het instandhouden van de dekkingsgraad. 

Met de overgang naar het nieuwe stelsel wordt de premie anders vastgesteld. Met sociale partners is een premiepercentage afgesproken dat bestaat uit een aantal componenten. Het grootste deel van de premie komt ten goede aan de persoonlijke pensioenvermogens, een klein deel is voor de financiering van risico's en kosten. Met de overgang naar het nieuwe stelsel is ook de toets op kostendekkendheid van de pensioenpremie komen te vervallen. 

Met de overgang naar het nieuwe stelsel is ook de toetsgrootheid vereist vermogen komen te vervallen.

Zoals in het hoofdstuk integraal risicomanagement is benoemd identificeert en beoordeelt het bestuur van Stap de risico's van Stap en de pensioenkringen op een gestructureerde wijze met een Risico Self Assessment (RSA). De geïdentificeerde risico's worden door het bestuur kwalitatief beoordeeld voor de kans dat deze risico’s zich manifesteren, alsmede voor de impact die deze risico’s hebben op het behalen van de doelstellingen. Hierbij wordt onderscheid gemaakt naar het bruto risico, het netto risico en de risico reactie. Zo wordt er inzicht verkregen in de risico's die Stap loopt, welke beheersmaatregelen zijn genomen en de effectiviteit daarvan, evenals in de beheersmaatregelen die nog genomen moeten worden of gewenst zijn.

Voor boekjaar 2025 is de RSA eind 2025 uitgevoerd op het niveau van Stap en op het niveau van de pensioenkringen. De RSA betreft alle risico´s die Stap onderscheidt. Daaronder zijn de Systematische Integriteitrisicoanalyse (SIRA) en het risico self assessment voor ICT (RSA ICT) als bijzondere aandachtsgebieden begrepen.

• de blauwe balken tonen de ex-ante mate van afdekking van het renterisico (benchmark afdekking) zoals op maandeinde van de voorgaande maand is vastgesteld. In feite is dit de verwachte afdekking van het renterisico gedurende de daaropvolgende maand. De benchmark afdekking van het renterisico wordt bepaald aan de hand van de actuele rentegevoeligheid van renteswaps en beleggingen die een onderdeel zijn van de matching portefeuille en de actuele rentegevoeligheid van de verplichtingen. Deze waarde is weergegeven in de horizontale as
• de rode horizontale strepen tonen de strategisch gewenste mate van afdekking van het renterisico. De strategische mate van afdekking van het renterisico is afhankelijk van de huidige rentestand. Periodiek wordt gemonitord of de benchmark afdekking van het renterisico zich binnen de bandbreedtes rondom de strategische mate van afdekking van het renterisico bevindt
• de gele balken tonen de waardeontwikkeling van de vastrentende waarden en renteswaps als gevolg van de rentemutatie (exclusief het spreadrendement)
• de afdekking van het renterisico wordt maandelijks berekend door de rentegevoeligheid van de beleggingen te delen door de rentegevoeligheid van de verplichtingen

Het belanghebbendenorgaan van Pensioenkring Holland Casino is per 1 juli 2017 ingesteld. Dat is de datum waarop Pensioenkring Holland Casino van start is gegaan. 

Het belanghebbendenorgaan bestaat uit zes leden en deze leden vertegenwoordigen de geledingen van de werkgever, (gewezen) deelnemers en pensioengerechtigden. Op 1 juli 2025 eindigde de tweede zittingstermijn van Ed Roijers als lid van het belanghebbendenorgaan namens de werkgevers. Ed Roijers stelde zich beschikbaar voor een nieuwe termijn en is voorgedragen voor herbenoeming. Ook voor Hessel Hollema eindigde op 1 juli 2025 de tweede zittingstermijn als lid van het belanghebbendenorgaan namens de pensioengerechtigden. Hij stelde zich eveneens beschikbaar voor een nieuwe termijn en is voorgedragen voor herbenoeming. Voor Annemie Plat eindigde de eerste termijn op 1 augustus. Zij is namens de deelnemers voorgedragen voor herbenoeming. Het bestuur heeft Ed Roijers , Hessel Hollema en Annemmie Plat herbenoemd.  

De samenstelling van het belanghebbendenorgaan is per de datum van publicatie van het jaarverslag als volgt: 

• Ed Roijers (voorzitter) – namens de werkgever
• Willem Kooijman (secretaris) – namens de werkgever
• Rob Oosterhout – namens de werkgever
• Hessel Hollema – namens de pensioengerechtigden
• Carola Coeleman – namens de deelnemers
• Annemie Plat – namens de deelnemers

Daarnaast is de heer Joop Geerts toehoorder van het belanghebbendenorgaan. De heer Geerts is pensioengerechtigd en volgt op dit moment de opleiding Geschiktheidsniveau A bij SPO/ Nyenrode.

De taken en bevoegdheden van het belanghebbendenorgaan worden bepaald door het wettelijke kader, de Code Pensioenfondsen, de statuten en de reglementen van Stap. De taken en bevoegdheden zijn vastgelegd in het Reglement Belanghebbendenorgaan Holland Casino.

Het belanghebbendenorgaan ontvangt stukken voor vergaderingen, informatie en rapportages over de pensioenkring van het bestuursbureau via een digitale omgeving. Elk (aspirant) lid van het belanghebbendenorgaan is hiervoor geautoriseerd.

Het belanghebbendenorgaan heeft in 2025 twee vergaderingen gehad met het bestuur. De eerste vergadering met het bestuur vond plaats in mei. Deze vergadering stond in het teken van het deel-jaarverslag 2024 met de financiële opstelling van Pensioenkring Holland Casino. Daarnaast is er stilgestaan bij de Wtp en het invaren van Pensioenkring Holland Casino. Vóór het invaarmoment was een delegatie van het belanghebbendenorgaan aanwezig bij een ingelaste spoedprocedure vergadering van het bestuur. De tweede vergadering vond plaats in december. In deze vergadering zijn onderwerpen zoals het beleggingsplan 2026, de pensioenopbouw en premie voor 2026, het pensioenreglement 2026, de toeslagverlening, het communicatiejaarplan en het jaarplan 2026 van de pensioenkring behandeld. 

In mei 2025 heeft het belanghebbendenorgaan overleg gevoerd met de raad van toezicht. Er is gesproken over de gang van zaken bij Stap en de implementatie van de Wtp. 

Het belanghebbendenorgaan heeft in 2025 zeven eigen vergaderingen gehad. Bij deze vergaderingen is een delegatie van het bestuursbureau aanwezig geweest. In deze vergaderingen zijn de onderwerpen behandeld die in de vergaderingen met het bestuur op de agenda stonden. Naast de onderwerpen waarvoor het belanghebbendenorgaan goedkeurings- of adviesrechten heeft (separaat vermeld) zijn verder de volgende onderwerpen behandeld:

• Videobellen
• Resultaten campagnes 2024
• Wet toekomst pensioenen
• Wet digitale overheid
• Relatiecommunicatieplan
• Stap Academy
• Risicomanagement

In de eigen vergaderingen van het belanghebbendenorgaan zijn verder de maand- en kwartaalrapportages en de risicomanagementrapportages van de pensioenkring behandeld. Het belanghebbendenorgaan heeft in de eigen vergaderingen verdiepende vragen gesteld naar aanleiding van deze rapportages. Deze vragen zijn door het bestuursbureau beantwoord.

In mei heeft het belanghebbendenorgaan een zelfevaluatiebijeenkomst gehad. Voorts is er in oktober in eigen kring een zgn. benen op tafel gesprek geweest.

Het belanghebbendenorgaan heeft in 2025 goedkeuring verleend aan de volgende voorstellen van het bestuur ten aanzien van Pensioenkring Holland Casino:

• De opzet van de zelfevaluatie van het belanghebbendenorgaan onder begeleiding van een externe partij 
• Het jaarplan en de begroting 2026 van de pensioenkring
• Aanvullende besluitvorming in het kader van het invaardossier/herbevestiging van de eerder gegeven goedkeuring
• Kosten voor het webinar m.b.t. het invaren
• Het doorlopen proces en de genomen stappen i.v.m. de spoedprocedure beleggingen
• De vergaderplanning voor 2026
• Het toehoorderschap van de heer Geerts, plus de daaruit voortvloeiende kosten voor opleiding en reizen
• De premie en premieopbouw 2026 

Het belanghebbendenorgaan heeft in 2025 positief advies gegeven over de volgende voorstellen van het bestuur ten aanzien van Pensioenkring Holland Casino:

• Het deel-jaarverslag 2024 met de financiële opstelling van de pensioenkring over 2024
• De Actuariële- en Bedrijfstechnische Nota (ABTN) 2025
• De aangepaste ABTN per 1 mei 2025
• Het SPR Pensioenreglement
• De concept uitvoeringsovereenkomst
• Het pensioenreglement per 1 januari 2026 inclusief reglementsfactoren per 1 juli 2026 van de pensioenkring
• Het communicatiejaarplan 2026 van de pensioenkring

De beoordeling en bevindingen hebben betrekking op het verslagjaar 2025. Het belanghebbendenorgaan heeft over deze periode het volgende oordeel en bevindingen.

De financiële markten waren volatiel maar ook veerkrachtig in 2025.Tot het moment van invaren (1 mei 2025) steeg de beleidsdekkingsgraad. De rekenrente (RTS) steeg in 2025 van 2,15% naar 2,34%. Het beleggingsrendement bedroeg 10,8%% negatief. Per saldo daalde de dekkingsgraad (periode 1 januari 2025 tot 1 mei 2025) van 128,1% naar 121,8%. In diezelfde periode steeg de beleidsdekkingsgraad van 128,8% naar 128,9%.

Het totale beleggingsrendement in de periode 1 januari 2025 tot en met 30 april 2025, voor het invaren naar een solidaire premieregeling onder Wtp, bedroeg -9,4%. In de resterende periode na de invaardatum van 1 mei 2025 werd een rendement van -1,4% behaald op de totale portefeuille. Over heel 2025 resulteerde dit in een totaalrendement van -10,8%. Dit sterk negatieve rendement hangt voor het grootste deel samen met de maatregelen die zijn genomen om de dekkingsgraad, belangrijk voor de hoogte van de invaarbonus, te beschermen. Uiteindelijk kon er per 1 mei toch een behoorlijke invaarbonus worden toegekend.

Met ingang van de transitie wordt er niet meer gerapporteerd over dekkingsgraden voor Pensioenkring Holland Casino. In december 2025 zijn de beleggingen gedaald door een negatief rendement. Dit rendement is verdeeld over de persoonlijke pensioenvermogens en verschillende reserves. Het ytd-rendement vanaf het beging van de SPR-regeling (1 mei 2025) is door het negatieve rendement van december ook negatief geworden. Het ytd-overrendement is echter wel positief en dit is gunstig voor toekomstige verhoging van uitkeringen. 

In de solidaire premieregeling is sprake van een jaarlijkse aanpassing van de pensioenuitkeringen per 1 januari. Hierbij wordt een peildatum van 30 september gehanteerd. 

Per 30 september 2025 bedroeg de totale beschikbare verhoging 5,42%. Door het hanteren van de spreidingstermijn van 5 jaar betreft het 1/5 deel van de totaal beschikbare verhoging en is daarmee op 1,08% uitgekomen. Per 1 januari 2026 zijn de uitkeringen voor alle uitkeringsgerechtigden van Pensioenkring Holland Casino verhoogd met 1,08%.

Tijdens de vergaderingen van het belanghebbendenorgaan en tijdens vergaderingen met het bestuur van Stap is uitvoerig over de Wtp-aanpak gesproken en het proces dat daarbij hoort. In principe zou Pensioenkring Holland Casino op 1 januari 2025 invaren, maar dit is verschoven naar 1 mei 2025. De reden is gelegen in de constatering dat de resterende tijdmarges te weinig ruimte boden voor een grondige eindcontrole en eventuele acties die daaruit voort zouden kunnen komen. Die extra tijd werd cruciaal geacht, omdat het belangrijk was het dossier zorgvuldig af te ronden en het besluit van DNB te ontvangen voordat hierover gecommuniceerd zou worden met de deelnemers. 

Het besluit tot een latere invaardatum is in goed overleg met de betrokken stakeholders tot stand gekomen. 

In april 2025 is de spoedprocedure beleggingen gestart naar aanleiding van de aangekondigde importheffingen door de president van de VS.  In het verlengde hiervan heeft het bestuur - na overleg met het belanghebbendenorgaan – ervoor gekozen om de dekkingsgraad te beschermen middels futures. In de transitiecommunicatie vooraf werd een iets hogere dekkingsgraad gecommuniceerd dan de daadwerkelijke dekkingsgraad per 1 mei 2025. Eind 2025 is het toetsmoment 2 afgerond. Uit de zelfevaluatie is naar voren gekomen dat het belanghebbendenorgaan “overall” tevreden is over het doorlopen proces en de besluitvorming ten aanzien van de Wtp. Wel heeft het belanghebbendenorgaan er bij het bestuur op aangedrongen om nog een gezamenlijke eindevaluatie met betrekking tot de doorlopen processen te houden. 

Het belanghebbendenorgaan ontvangt informatie en rapportages over de pensioenkring van het bestuursbureau via een eigen digitale vergaderomgeving. Dit betreft onder andere maand- en kwartaalrapportages en per kwartaal een risicomanagementrapportage. Daarnaast ontvangt het belanghebbendenorgaan tenminste maandelijks een nieuwsbrief over de actualiteiten. Deze frequentie wordt verhoogd wanneer hiertoe aanleiding is. Daarnaast hebben de leden van het belanghebbendenorgaan toegang tot SPO-Perform. 

In februari en september hebben leden van het belanghebbendenorgaan deelgenomen aan door Stap georganiseerde themamiddagen. Op beide themamiddagen is ruim aandacht gegeven aan de Wtp en de ‘lessons learned’ met betrekking tot de eerste pensioenkring van Stap per 1 mei 2025 heeft ingevaren in het nieuwe stelsel, namelijk Holland Casino. Daarnaast waren o.a. de werkwijze van het bestuursbureau, de rollen en bevoegdheden van belanghebbendenorganen bij transitie, klantsignalen & klant feedback management en de jaarlijkse awareness sessie compliance onderwerpen die eveneens aan de orde zijn gekomen.

Het belanghebbendenorgaan heeft in mei 2025 onder begeleiding van een externe partij de zelfevaluatie uitgevoerd. Met behulp van een vragenlijst is onder meer in kaart gebracht in welke aandachtsgebieden de behoefte aan kennisverdieping ligt bij de leden en de onderlinge samenwerking en de samenwerking met het bestuur en het bestuursbureau. In mei zijn de uitkomsten in onderling overleg besproken en vastgesteld. Samengevat luidden de conclusies:

• Het beeld van het functioneren van het BO en de onderlinge samenwerking is positief en effectief. Er is vertrouwen in elkaar en waardering voor elkaars inzet en expertise
• De samenstelling van het belanghebbendenorgaan is goed. Er is veel kennis en ervaring aanwezig, die uitstekend wordt benut. De gezamenlijke drijfveer is een collectief gevoel van verantwoordelijkheid
• De contacten met het bestuur worden als positief beoordeeld. Er is gelegenheid tot het voeren van een dialoog met het bestuur en het bestuur is goed benaderbaar 
• De relatie met de raad van toezicht is goed. Ondanks de beperkte contacten met de raad van toezicht is ook hier sprake van bereidheid tot een dialoog

De verslaglegging over het jaar 2025 is om twee redenen bijzonder. In de eerste plaats vanwege twee verschillende wettelijke regimes: tot en met 30 april het FTK en vanaf 1 mei de Wtp (SPR). En omdat de nieuwe pensioenregeling bepaald niet eenvoudiger is geworden, is het tweede deel van het jaarverslag voor de deelnemers veel moeilijker leesbaar. Ook de tussentijdse informatie op de website geeft tot nu weinig inzichtelijke informatie aan de deelnemers. Het belanghebbendenorgaan heeft er bij het bestuur op aangedrongen de informatie aan te passen of te verduidelijken. Waarbij duidelijk is dat dit niet alleen op gaat voor ons pensioenfonds. Als één van de koplopers zou Stap ook hier een voortrekkersrol kunnen vervullen.

Op grond van het voorgaande komt het belanghebbendenorgaan tot het volgende eindoordeel.

Het belanghebbendenorgaan adviseert positief ten aanzien van het deel-jaarverslag van Pensioenkring Holland Casino. Het spreekt bovendien zijn waardering uit naar het bestuur en het bestuursbureau voor de wijze waarop zij zich in dit in meerdere opzichten bijzonder lastige jaar heeft ingezet om het belanghebbendenorgaan zorgvuldig te betrekken en te infomeren over het te voeren beleid.

Met waardering voor de betrokkenheid van de leden van het belanghebbendenorgaan heeft het bestuur kennis genomen van het verslag van het belanghebbendenorgaan van Pensioenkring Holland Casino en het positieve oordeel over het in 2025 gevoerde beleid.

Het bestuur bedankt het belanghebbendenorgaan van Pensioenkring Holland Casino voor de verrichte werkzaamheden en kijkt er naar uit de constructieve samenwerking met het belanghebbendenorgaan in de toekomst voort te zetten.